伦敦——英镑

    是2023年表现最好的G-10（十国集团）货币，一些策略师认为英镑的涨势可以在中期持续。

英镑兑美元涨逾3%

    自年初以来，周三创下10个月新高，主要受益于预期的经济数据和疲软的美元推动。

英镑兑美元周四上午大致持平，伦敦时间上午11点30分附近交投于1.2455美元附近。在前总理利兹· 特拉斯 (Liz Truss) 灾难性的“迷你预算”之后，该货币已从9月份的历史低点大幅反弹。

德意志银行指出，鉴于国际货币基金组织、英格兰银行和英国预算责任办公室的黯淡经济预测助长了过度悲观的情绪，市场在2023年对英镑的需求过低——所有这些预测都预计将出现长期衰退。

迄今为止，英国经济避免了衰退，并在 1 月份公布了强于预期的增长。主要经济预测机构的展望现已上调，OBR不再预测 2023年将出现技术性衰退——定义为连续两个季度负增长。

该国的财政状况已大幅改善，这在很大程度上归功于天然气价格的大幅下跌，而政府进一步的财政支持也助长了日益增长的积极情绪。

然而，情况仍不完全乐观。英国仍然是七国集团中唯一没有恢复到疫情前产出水平的主要经济体，通货膨胀率仍徘徊在两位数。 英国家庭继续与高昂的食品和能源账单作斗争，而近几个月来，由于工作条件和工资的争议，多个行业的工人发起了大规模罢工行动。

英格兰银行将利率上调25个基点至2008年以来的最高水平，因为政策制定者正在努力应对持续高企的通胀。市场预计央行在5月会议上进一步加息25个基点的可能性约为63%。

风险“偏上行”

    外汇策略师 Shreyas Gopal 周三在一份报告中表示，“英国的大部分利好消息现在可能已反映在价格中”，将触及 1.25 美元——几乎达到了这一预测。

“市场已经同意我们的观点，即英国今年的增长预期可以与其他主要经济体一样上调，尽管我们的内部观点仍然比新的共识更为乐观，”戈帕尔说。

“在微观方面，过去一个月货币的走势与相对利率表现相比看起来有点过头了，市场仍然主要预测英国央行在5月会议上再次加息，但我们的基本情况是跟随。”

然而，戈帕尔表示，实际利率差异可能会在中期为英镑提供上行空间，因为近一年来英镑一直处于“混乱且过于便宜”的状态。

“去年这个时候，英镑的利差扩大了100个基点，而英镑则在1.30左右，如果剩余的溢价更多地来自等式的美元方面，那么英镑看起来很有可能成为相对赢家之一，如果私营部门的杠杆率是周期剩余时间的主要区别因素，美元就会下跌，”戈帕尔说。

Gopal 说，由于天然气价格下降和英国将外国直接投资集中在能源领域，经常账户数据的改善表明外部脆弱性减少，这也可能证明是有利的。

“总体而言，国内利好消息现在可能反映在价格中，但考虑到外部背景，我们对英镑预测的风险仍然偏向上行，”他补充道。 德意志银行建议投资者继续做多英镑兑美元和瑞典克朗。

弱者中的强者

在经历了2020年末至2022年末的飙升之后，美元的传统避风港大幅走弱，DXY美元货币指数在过去六个月中下跌超过9%。

澳大利亚国民银行固定收益、货币和商品部外汇策略主管 Ray Attrill周三在CNBC的“亚洲路牌”节目中表示，美元被“高估得难以置信”，日元和英镑是最受关注的两种货币。“被低估了。”

因此，他建议，尽管近期的大部分好消息已反映在英镑最近从1.19美元短时间内跃升至1.25美元的价格中，但这两种货币很可能在中期受益于美元的“修正”。

“如果你从长期购买力平价论点或类似的实际汇率论点来看，英镑和日元是这里最突出的疲软货币。因此，在此基础上，如果美元继续走低，那么就G-10而言，它们可能是这两个可以说具有最大上行潜力的国家，”Attrill说。

基本面不足以“坚定信念”

并不是每个人都这么相信。Credit Agricole CIB的G-10外汇研究主管Valentin Marinov周四对CNBC表示，尽管数据出人意料地具有弹性，但英国经济的前景“即使相对而言仍不是那么好”。

“这当然有帮助，因为美国等其他经济体的前景已经迅速恶化，因此这对英镑有帮助，但我认为纯粹基于国内基本面的买入并不是强烈的信念。”马里诺夫说。

他还强调，从历史上看，自1980年以来，英镑一直是经济衰退初期表现最差的主要货币之一——因此，随着各国央行继续加息，全球经济增长担忧持续存在，现在英镑可能不是最安全的下注。

“在目前的水平上，肯定有显着的表现与我们自己的预测背道而驰，但我认为这不会从这里延伸到可持续的上升趋势，我宁愿在这里卖出”他说。

“欧元兑英镑的定价似乎更合理一些，但再次强调，欧洲大陆的前景可能会恶化到某种程度，才能重新回到英国仍处于的低基准水平。”

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